宇树科技Unitree G1人形智能体。图据新华社

8月10日上午9点半，宇树科技正式开启申购，继长鑫科技之后，又一只科技赛道新股引爆A股打新市场。

据悉，宇树科技本次科创板IPO发行价为150.80元/股，初始发行市值为609亿元。网上申购以500股为一签，中一签需缴款7.54万元，同时有机构预测单签盈利预期超20万，但中签率不足长鑫科技十分之一，申购结果将于8月12日正式揭晓。尽管中签概率偏低，但在人形机器人龙头光环与年内科技股赚钱效应的双重影响下，投资者打新热情居高不下。

宇树科技正式开启申购

打新股民：“就当买彩票”

据了解，此次申购要满足的条件有：科创板参与证券交易24个月以上；申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元；风险承受能力评级为C4（积极型）及以上等。尽管准入条件不低，但凭借人形机器人龙头身份，宇树科技依旧吸引大批投资者，不少新手专门开通科创板权限参与申购。

本次宇树科技网上初始发行数量仅647.1万股，折算下来全市场网上可分配签号大约仅有1.29万个，多家券商预计，网上中签率将在0.02%-0.05%之间，即每1万个抽签号码中仅有2至5个能中签。相较之下，此前大热的长鑫科技网上中签率为0.47%，宇树科技的中签概率不足其十分之一。

“之前长鑫中了8签，这次宇树也打新了，参与的人太多了，中签率低就当买彩票吧。”股民赵先生表示，因为长期仍看好中国科技股，尤其是人形机器人龙头企业的成长空间。

数据显示，2026年以来，A股新股上市首日平均涨幅高达276.04%。以此测算，中一签宇树科技账面盈利有望突破20万元。不过也有券商提醒，投资者需注意避免为凑市值或开通科创板权限而过度投资。

股民打新宇树科技

高收益潜力与风险并存

亮眼的打新预期之下，其背后的隐忧同样不容忽视。招股说明书显示，2025年宇树科技实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；实现扣非净利润超6亿元，同比增长674.29%，是赛道内少数实现规模化盈利的企业。但是，目前其74%的人形机器人收入来自科研与教育领域，真正落地工业产线、承担生产任务的出货量占比不足5%。公司也坦言，随着公司营收基数大幅提高、行业热度逐步趋缓、玩家持续加码布局，未来市场竞争将进一步加剧。

宇树科技在公告中表示，本次发行价格150.80元/股，对应的发行人2025年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为219.23倍，高于中证指数发布的行业最近一个月平均静态市盈率，经同花顺iFinD统计，这一市盈率跻身科创板年内新股第二席。高估值意味着上市后股价波动、回调风险不容忽视。

因此，市场围绕“公司长期业绩能否匹配当前估值”的讨论持续升温。在8月7日举行的网上投资者交流会中，宇树科技董事长王兴兴对此作出回应：“相比而言，行业内主营业务与公司相近的可比上市公司及拟上市公司多数尚未实现盈利，公司则实现了较强的盈利能力，尤其在人形机器人领域。由此，巨大的市场空间与广阔的应用前景，将为公司发展与业务增长提供有力支撑。”

行业人士分析指出，人形机器人目前正处于“技术验证向场景突破”过渡的关键期，盈利难是行业共性问题。从长期视角来看，若人形机器人能在工业、物流、家庭服务等场景实现渗透率提升，当前市值对应的未来市销率（PS）将逐步回落。以资本换时间，加速产品迭代与场景落地，短期风险不影响产业长期价值，关键在于宇树能否在1-2年内交出规模订单。

（封面新闻）

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