海报新闻记者 沈童 报道

先看两组数字。第一个是茅台的股价，1270块左右，市值1.6万亿，市盈率19.6倍，十年里只有不到8%的时间比现在更便宜，股息率是4.07%。第二组是2025年茅台的营收净利上市以来首次双降，2026年上半年净利又跌1.95%，被叫做“上市最差半年报”。一边是十年最便宜的茅台，一边是最差的业绩，茅台是真不行了，还是市场太悲观？咱今天不喊口号，只算账。