央广网北京9月20日消息（记者 宓迪）据央行官网，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。记者关注到，LPR已经连续16个月保持不变。

“9月两个期限品种的LPR报价保持不变，基本符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，首先，当月定价基础没有变化。自上月LPR报价公布以来，主要政策利率（央行7天期逆回购利率）保持在1.4%。这意味着9月LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。

其次，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。王青表示，数据显示，或受近期买断式逆回购持续等量续作，以及前期7天期逆回购多为地量或零操作等影响，9月以来货币市场隔夜资金利率DR001均值较上月小幅上行，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也略有走高。这意味着商业银行近期在货币市场的批发融资成本有所上升。另外，主要受部分高息定期存款到期重定价等带动，二季度商业银行净息差较一季度回升0.01个百分点至1.41%，为2022年一季度以来首次回升，但继续处于历史低位附近。这意味着从资金成本和净息差角度看，当前报价行仍缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

“年初以来LPR报价保持稳定，背后是上半年GDP增速达到4.7%，落在全年4.5%至5.0%的经济增速目标范围之内，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展。”王青表示。

“经济基本面仍有韧性。”中国民生银行首席经济学家温彬提到，一是8月出口延续强劲态势，出口当月同比增速连续第三个月在20%以上且较7月又有增长；二是8月CPI和PPI同比增速均出现回暖；三是8月工业增加值当月同比增速明显回升，制造业、高技术产业和装备制造业继续形成支撑，采矿业降幅明显收窄，8月制造业PMI中的生产和新订单分项升至荣枯线上方。

值得关注的是，据央视新闻，当地时间9月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，使基准基金利率从3.50%至3.75%上调到3.75%至4%。这是美联储自2023年7月以来时隔三年多的首次加息。

“9月美联储加息落地，欧洲、日本央行也在上调政策利率。我们判断，尽管近期外部金融环境收紧，但国内货币政策还会坚持适度宽松基调，对央行实施降息的影响有限。” 王青称。背后有两个原因：首先是国内外物价走势存在根本差异，这在很大程度上决定了当前国内外货币政策会存在方向性差别。

其次，当前国内货币政策有条件坚持以我为主。背后是我国已经建立了跨境资金流动“宏观审慎+微观监管”两位一体监管框架。王青表示，这意味着因国内外货币政策周期错位引发的大规模跨境资金流动会得到有效控制，因而其对人民币汇率的影响不必高估。

温彬表示，欧央行、日本央行均在今年6月和9月实现加息，美联储也于9月上调联邦基金目标利率区间，海外债市利率多有上行。在此情况下，我国债市利率平稳运行，人民币汇率保持稳中有升态势，未受到过多影响。

温彬称，我国债市利率和人民币汇率的运行态势反映出我国资产较高的安全属性，有助我国货币政策“以我为主”。后续政策利率的调整仍将视经济基本面和商业银行净息差情况而定，LPR报价大概率随政策利率而动。